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基金溃败究竟谁之过?

每日经济新闻 2022-02-13 18:30:02

有几点如果能够做到的话,或许就能跑赢其他很多投资者。第一,逆向思维,最热的地方不去,人多的地方不去。第二,涨得太高的地方不去。第三,管好手脚,杜绝追涨杀跌。

每经记者 曾子建    每经编辑 肖芮冬    

投基Z世代,Z哥最实在。

2022年,基金市场遭遇大幅回调,尤其是赛道基金,不论是白酒、医药、军工,还是半导体、新能源,几乎遭遇“团灭”。

一时间,从前两年的牛基,到顶流基金经理,再到基金公司,又一次被推到了风口浪尖。短短不到两个月时间,“基金”二字多次被跌上了热搜。

基金的溃败,“罪魁祸首”究竟是谁?为什么单纯的基民,一次又一次买在高位,成为机构重仓股的买单者?问题的答案,值得我们每一个投资者思考。

在Z哥看来,基金的溃败,并不是市场参与者某一方的问题。实际上,不论是基金公司,还是基金经理,还是基民自身,都存在很多比较明显的问题,但对于这些问题,我们似乎又都视而不见。

首先,我们看基金公司。基金公司的问题,我认为主要还是盈利模式的问题。基金公司最主要的盈利模式,还是向基民收取管理费。也就是说,基金公司赚得多、赚得少,关键还是看产品规模的大小。只要规模大了,管理费就能多收三五斗。而这种模式的结果,就推动基金公司想尽办法提高产品规模。所以,我们可以看到,不少大一些的基金公司,都会打造一两个,甚至两三个顶流基金经理。说得粗俗一些,就是“造神”。如何造神?无非是打造冠军基金经理,只要能够产生某年的冠军基金经理,那么接下来的动作,就是发行产品,老产品也大肆宣传,提升规模。基金公司的每一次营销宣传行为,实际上消费的都是基民的信任。

但是大家有没有想过,现在很多基金公司的顶流基金经理,管理规模动辄上百亿,甚至是上千亿,但他们有多少人,是真正具备管理如此大规模产品的能力?

那么,基金公司盈利模式的问题,如何解决?公募基金现在不管是赚钱还是亏钱,基金公司都能收取管理费,这么容易得到的一块大蛋糕,谁愿意放弃?要想改变现有盈利模式,就只能将管理费与基金产品的收益挂钩,基金产品赚钱,基金公司才能收取管理费,亏钱就不能收费。只有这样,才能将基金公司的收益与基民捆绑在一起。不过,Z哥觉得,改变基金公司盈利模式的可能性很小。

再说基金经理,正是因为基金公司的盈利模式,决定了有少数基金经理会被推到最前沿,他们头顶着冠军基金经理的光环,管理着数百亿规模的产品,这对基金经理提出了非常高的要求。而有些基金经理,原本能力圈只能覆盖某一特定的专业领域,但是为了扩大规模,可以去拓展能力圈,发行更多非本专业的产品,跨界投资,风格漂移成为基金经理的常规动作。但是最近一年,给基民亏钱最多的,正是某些顶流基金经理。

但是,基金经理的这个问题,又能够改变吗?或许也很难,只要基金公司的盈利模式不变,基金经理的“造神”模式依旧难以改变。

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再说我们基民,难道就没问题吗?难道买基金亏了钱,就都是别人的问题,自己没有一点问题吗?Z哥觉得,买基金亏钱的原因,基民自身的问题可能更多一些,自身因素要占六七成,甚至是更多。

买基金的基民,有多少真正了解基金经理的投资框架、投资理念、投资风格?有多少人,仅仅是看了一些销售平台的宣传,或者是看看基金经理的名气大小,就轻易买了基金?曾几何时,我们都说基金投资是长期投资,不是短线交易,但是,又有多少人,把基金当成了股票,不断追涨杀跌,或者是越跌越买?

上面Z哥提到的基金三个参与方,实际上都存在问题,三方的问题共同导致了今年基金陷入困局。其中,基金公司和基金经理存在的问题,似乎是很难改变的,所以,要想走出困境,可能真正需要改变的,是投资者自身。如何改变投资者自身存在的问题?其实也很难,并不是所有的投资者都具备专业知识,也并非所有投资者是学习型选手。但是Z哥觉得,有几点如果能够做到的话,或许就能跑赢其他很多投资者。第一,逆向思维,最热的地方不去,人多的地方不去。第二,涨得太高的地方不去。第三,管好手脚,杜绝追涨杀跌。

去年初,和今年初,公募基金市场成为两个极端。去年基金大卖,而今年,基金却陷入冰点。今天最新的消息是,中银证券国证新能源车电池ETF(159756)发行失败了。该基金去年11月12开始募集,到现在3个月过去了,未能满足基金备案条件,导致基金合同不能生效。要知道,新能源车电池这个领域,是当前市场最火爆的方向之一,但竟然出现了基金发行失败的情况。由此也可以折射出当前市场对过热赛道是多么的警惕。

去年,曾经出现过白酒基金发行失败的情况。今年初,新能源赛道的基金发行失败,也是首次出现。这一方面说明,基金市场的冰点已经出现,市场可能出现阶段性止跌的信号。但另一方面,也说明白酒、新能源等过热的赛道,可能面临更长时间的调整。

Z哥觉得,今年真正的机会,可能并不在于这些看上去跌了不少的赛道股,而在于过去多年没怎么涨过,基金布局比例偏低的低估值板块。

最后,Z哥继续给大家分享一下,“基金小每”的入口:

大家只需要识别这个二维码,就能找到“基金小每”,另外,在微信公众号“理财不二牛”的下方菜单栏,也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一个全新的投资工具,Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能,愿今后能为我们的基金投资提供帮助。如果大家有何疑问,也可以在“基金小每”中提出来,我们一起讨论。

(风险提示:权益基金属于高风险品种,投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议, 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现,投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投。资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上,理性判断市场,根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。市场有风险,入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。)

封面图片来源:摄图网_500575825

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